매일 경제

한국투자증권은 16일 롯데칠성에 대해 단기간 내에 음료와 주류 제품 판매량이 반등하기는 쉽지 않을 것이라며 목표주가를 기존 18만원에서 15만원으로 하향 조정했다.

한국투자증권은 롯데칠성의 4분기 매출액과 영업이익을 각각 9085억원, 237억원으로 추정했다. 각각 시장의 컨센서스를 6.2%, 26.0% 밑돈 수준이다. 지난해 4분기 약 80억원의 적자를 기록했던 필리핀 펩시(PCPPI)가 흑자 전환에 성공하며 연결 영업이익이 큰 폭으로 증가하겠지만 별도 법인의 실적 부진 탓에 시장 기대 대비 부진한 실적을 기록할 것이라는 설명이다.

특히 비우호적인 국내 소비 환경 탓에 음료와 주류 판매량이 감소하며 매출액이 감소할 것으로 추정된다. 원재료 부담 지속과 장기 종업원 급여 관랸 충당금 등 일회성 비용이 발생해 수익성 또한 악화될 전망이다.

또한 지난해 6월부터 탄산음료, 에너지·스포츠음료 등 6개 품목의 출고가를 평균 6.9% 인상했음에도 불구하고 마진 스프레드 확대 시기가 지연될 것으로 보인다. 원당 가격이 하향 안정화되고 있다는 점은 긍정적이지만 원/달러 환율과 알루미늄 가격이 상승하고 있기 때문이다.

강은지 한국투자증권 연구원은 “가공식품 소비 둔화와 외식시장 침체 영향, 원재료 부담 해소 시기 지연 등을 반영해 실적 추정치를 하향 조정했다”고 말했다.